О сообществе


Целью и задачами нашего сообщества является просвещение по вопросам инвестирования в драгоценные металлы, обмен мнениями.
Здесь нет цели привлечения, увлечения или вовлечения.

О правилах сообщества и составе участников можно прочитать

ЗДЕСЬ

Все участники имеют право публиковать свои посты на главной странице сообщества. Посты всех участников публикуются в


В информационной колонке слева отображаются текущие курсы USD/RUB, EUR/RUB ЦБ РФ, FX USD/RUB, FX USDX, котировки SPOT на рынках драгоценных металлов, LBMA Benchmark's price (London FIX) и золота на Шанхайской бирже SGE 24 hour Chinese в Renminbi

CPM group о перспективах ДМ, обзоры Фрэнка Холмса и Адама Хамильтона

Очередной отчёт CPM group September 2022 «Precious Metals For More Than Just Inflation» («Драгоценные металлы больше, чем просто инфляция»)

Этот новый отчёт содержит подробные сведения и информацию, которые помогут вам понять, почему драгоценные металлы могут быть правильным выбором для вашего инвестиционного портфеля во времена растущей инфляции, геополитической неопределённости и других факторов.

Ну и прогнозы цен на ДМ в октябре и ноябре.

Цитаты из очередного еженедельного обзора рынков Фрэнка Холмса:

Россия является одним из ведущих поставщиков алмазов в мире. Тайная продажа российских бриллиантов на сотни миллионов долларов каждый месяц разрушает глобальную торговлю, которая простирается от гранильных фабрик в Мумбаи до роскошных магазинов на Пятой авеню в Нью-Йорке, сообщает Bloomberg. В статье объясняется, что многие в отрасли отказываются торговать российскими драгоценными камнями после вторжения в Украину и после того, как горнодобывающий гигант ПАО «Алроса» попал под санкции США. Но есть горстка индийских и бельгийских покупателей, которые скупают большие объемы на выгодных условиях, выбирая нужные им бриллианты, в то время как другие остаются в стороне.
<...>
Драгоценным металлом с лучшими показателями продаж за неделю было #золото, но оно по-прежнему упало на 1,92%. Золото пережило перерыв в среду, когда Банк Японии осуществил интервенцию на валютных рынках в одночасье, чтобы попытаться остановить падение иены по отношению к доллару. Укрепление доллара США влияет на мировые торговые потоки, поскольку доллар приближается к торговым уровням, невиданным за последние 20 лет. Быстрые изменения вызвали стресс в балансовых отчетах.
<...>
Драгоценным металлом с наихудшими показателями за неделю была #платина, упавшая на 4,95%, вероятно, из-за ожидаемого снижения продаж автомобилей в ближайшем будущем, когда явно разыгрывается рецессия. Как сообщает Bloomberg, золото начало снижаться во второй раз за неделю после того, как центральные банки повысили процентные ставки, чтобы снизить инфляцию. Драгоценные металлы упали еще ниже в пятницу, так как доллар США поднялся до рекордного уровня.
<...>
UBS подсчитал, что маржа платины по-прежнему близка к рекордным уровням в пересчете на доллар за унцию, и продолжает прогнозировать постепенную нормализацию маржи до уровня середины цикла. Однако в условиях падения цен на платиновую корзину в сочетании с повышенной инфляционной средой возможна более быстрая, чем ожидалось, нормализация маржи сектора. В то время как более крутая кривая затрат может оказать некоторую поддержку ценам, цена корзины может приблизиться к 50-му процентилю в условиях серьезного циклического спада.
<...>
Продажи золота в Индии могут пострадать в этом году, поскольку инфляционное давление и неустойчивый сезон дождей могут нанести ущерб доходам фермеров, сократив их возможности покупать драгоценный металл. Средства к существованию миллионов фермеров в стране зависят от ежегодного муссона, а неравномерные дожди в этом году могут нанести ущерб доходам в сельскохозяйственном секторе, который является крупнейшим покупателем золота в Индии. Повышение налога на импорт в июле также снизило аппетит к драгоценному металлу у второго по величине потребителя.

Читайте также, кому интересно: Adam Hamilton «False Gold-Stock Panic» (Ложная паника в отношении золотых акций)

Акции оставленных умирать золотодобытчиков сегодня буквально торгуются на уровнях биржевой паники! Но в последние месяцы они резко упали на ложном основании. Трейдеры предполагают, что параллельное падение золота должно быть фундаментально оправданным. Но это было вызвано огромной продажей фьючерсов на золото при аномальных рыночных событиях. Поскольку эти неустойчивые крайности неизбежно резко изменятся, потрёпанные акции золотодобывающих компаний будут расти.


Мои статьи

Платина и палладий в преддверии заседания FOMC ФРС

В преддверии решения FOMC ФРС по ставкам в среду, 21 сентября, – интересная картинка на рынках драгоценных металлов (ДМ). Более спекулятивные металлы падают - #золото уже протестировало низкие уровни 2020-го, #серебро тоже не блещет, хотя и является частично промышленным ДМ. В то же время именно промышленные ДМ - платиноиды (#PGM) растут. Это кажется странным, особенно на фоне предсказаний некоторыми институтами грядущей рецессии в Штатах в случае повышения ставок на 75 и даже, как некоторые предсказывают, 100 б.п. Пока сложно оценить реакцию фондовых и фьючерсных рынков на результаты заседания FOMC. Вполне возможно, что многие трейдеры уже заложили эти риски в свою политику. Будем посмотреть. Я лишь хочу обратить ваше внимание на исследования от Heraeus Metals Germany GmbH & Co совместно с SFA (Oxford).

Во-первых, на «The Palladium Standard 2022»

Это уникальное сочетание оценки и прогноза будущих тенденций в отрасли PGMs. «The Palladium Standard» содержит комплексную оценку и прогноз по вопросам, которые, по нашему мнению, определят повестку дня PGMs на следующий год. В этом отчёте рассматриваются ключевые факторы, влияющие на предложение, спрос и цены на PGMs каждый год. Отчёт следует за публикацией доклада «The Platinum Standard», опубликованном ранее в этом году в сотрудничестве с SFA (Оксфорд), всемирно известным авторитетом в области металлов платиновой группы.

Во-вторых, в заглавной статье очередного еженедельного обзора рынков ДМ компания Heraeus Metals Germany GmbH & Co. говорит о платине: «The fuse is lit: will platinum jewellery demand go up, or blow up?»

Меры против Covid подавляют спрос на ювелирные изделия в Китае. На спрос как на золотые, так и на платиновые украшения сильно повлияли ограничения Covid. В партнёрских магазинах Platinum Guild Institute (PGI) было зафиксировано годовое снижение продаж ювелирных изделий из платины на -20% в 1 кв. 2022 года и -24 % во 2 кв. 2022 года (источник: PGI). Это краткосрочное влияние на спрос на ювелирные изделия является результатом продолжительного карантина в Шанхае и продолжающихся мер в других городах. Крупный китайский ритейлер Chow Sang Sang сообщил о снижении общего объёма продаж на 9% в первом полугодии 2022 года и падении доли рынка в своём сегменте платины (плюс каратного золота).

PGI сообщает о снижении производства платиновых ювелирных изделий на 27% в годовом исчислении во втором квартале 2022 года, что немного улучшилось после снижения на 39% в предыдущем квартале. Спрос на платину также ослабевает по сравнению с ее золотыми альтернативами. В 2021 году местный ювелирный ритейлер Lao Miao продал платиновых украшений на 41% меньше, чем в 2020 году, по сравнению с ростом продаж золотых украшений на 37%.

Тем временем тикает демографическая бомба замедленного действия. Спрос на ювелирные изделия из платины в Китае достиг своего пика в 2013 году и составил около 2 млн унций, а затем снизился примерно до 740 тыс. унций в 2022 году. С 2013 года количество зарегистрированных браков снизилось на 50% с 4,3 млн в 1 квартале 2013 года до 2,1 млн в 1 квартале 2022 года. Тенденция к меньшему количеству браков, вероятно, сохранится из-за гендерного дисбаланса (особенно в сельской местности), связанного с политикой одного ребенка, впервые реализованной в 1980-х годах. Прогнозируется, что спрос на ювелирные изделия из платины в Китае продолжит падать в среднесрочной перспективе, так как будет меньше женщин брачного возраста.

Спрос в других странах превзошёл Китай. По данным PGI, спрос на ювелирные изделия из платины в Северной Америке и Индии, по-видимому, улучшился с точки зрения воздействия Covid, и с начала года он хорошо восстановился. Индия готова превзойти допандемический уровень продаж платиновых ювелирных изделий после того, как превзошла показатели во втором квартале 2019 года за тот же период этого года. В то время как общие продажи ювелирных изделий в США были высокими, увеличившись на 16,2% в годовом исчислении в июне (источник: Mastercard), но высокая инфляция всё больше влияла на потребительские расходы в 3 кв. Суровые макроэкономические перспективы и растущая вероятность рецессии в 2023 году также снизят потенциальный спрос в США (и Европе).

Мировой спрос на ювелирные изделия из платины может упасть в 2023 году, поскольку США и Европа балансируют на грани рецессии. Спрос со стороны Китая может немного увеличиться в следующем году по мере ослабления ограничений, введённых из-за Covid, но некоторые экономические прогнозисты сейчас предсказывают, что США и Европа, вероятно, вступят в рецессию в 2023 году. Результатом этого может стать сокращение спроса на ювелирные изделия в обоих регионах. Рецессия также, вероятно, повлечёт за собой падение промышленного спроса, что приведёт к увеличению излишков материалов и падению цен на платину.

Я, конечно, менее всего прогнозист, т.к. не обладаю инсайдом. Однако таки иногда прислушиваюсь к мнениям тех, кто обладает. Причём – с разных сторон. Всем удачи! 😊))

Мои статьи

CME Group снижает маржинальные требования к фьючерсам на золото и палладий

CME Group снижает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #золото (GC, GCT, QO, GCD, MGC, MGT, SGU) и к фьючерсам на #палладий (PA, PAT, PAM). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 16 сентября 2022 года.

Официальное уведомление #cmegroup (стр. 7 - 11):
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2022/09/Chadv22-347.pdf

Мои статьи

Серебро и добывающие его компании. Обзор рынков, цены и прогнозы. Дополнено в 15:16 МСК

Читайте очередной обзор от Adam Hamilton, руководителя компании по исследованию финансовых рынков Zeal LLC, в котором опубликованы результаты деятельности во втором квартале 2022 года крупнейших добывающих компаний на рынке серебра, чьи акции входят в состав самого крупного биржевого фонда добытчиков серебра Global X Silver Miners ETF (SIL). По аналогии с VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) в секторе золотодобычи, этот #ETF является крупнейшим биржевым фондом, в портфель которого входят самые крупные компании, добывающие #серебро. Предыдущие обзоры Адама смотрите по тегам GDX, GDXJ и SIL. Обзор «Silver Miners’ Q2’22 Fundamentals» читайте по ссылке.

Анализ Адама также читайте по ссылке, а мне, как всегда, интересна его таблица. В отличие от анализа GDX и GDXJ, в таблице только 15 компаний. Как говорит Адам: "Царство запасов серебра крошечное, поскольку в мире не так много крупных добытчиков серебра. Лишь немногие компании являются первичными производителями серебра, т.е. компаниями, получающими более половины своих доходов от добычи серебра". В таблице представлены именно эти компании, ну и объёмы их добычи сопутствующего золота.




Первый столбец – изменение рейтинга в SIL относительно второго квартала 2021 года.
Второй столбец – тикер компании (если не торгуется в США, то это тикер листинга на первичной иностранной бирже).
Третий столбец – доля акций компании в портфеле SIL.
Четвёртый столбец - объёмы добычи серебра во втором квартале 2022 года (тыс. унций).
Шестой столбец – объёмы добычи золота этими компаниями во втором квартале 2022 года (тыс. унций).
Восьмой столбец - доля серебра в добыче.
Cash C. – операционные затраты на добычу 1 тройской унции серебра (Total cash costs, TCC).
AISC – общие затраты на добычу 1 тройской унции серебра (All-in sustaining costs).
Sales - доход от реализации (Revenue).
Earn. - прибыль по GAAP.
YoY – изменения год/году, т.е. относительно второго квартала 2021 года года.
Пустые поля означают, что компания не представила эти данные за Q2'22 на данный момент.


Операционные денежные затраты Total cash costs (TCC) являются классической мерой затрат на добычу серебра в эквиваленте с добычей золота и других сопутствующих металлов, включая все денежные затраты, необходимые для добычи каждой унции серебра. Но они вводят в заблуждение как истинная мера затрат, так как не включают в себя большой капитал, необходимый для разведки месторождений и строительства рудников. Таким образом, TCC лучше всего рассматривать как контрольный показатель живучести действующих крупных месторождений.

Совокупные затраты All-in sustaining costs (AISC) намного превосходят TCC и были введены WGC в июне 2013 года. Они добавляют к TCC все остальные затраты, которые необходимы для поддержания и пополнения операций по добыче серебра или золота при текущих темпах производства. AISC дают гораздо лучшее представление о том, сколько на самом деле стоит поддержание приисков в рабочем состоянии, и раскрывают реальную операционную рентабельность основных добывающих компаний.

P.S. На этой неделе серебро упало ниже $ 18 за унцию впервые с июня 2020 года, торгуясь около $ 27 ещё в марте. iShares Silver Trust (SLV) потерял почти 23% за год, а ETF Global X Silver Miners (SIL) потерял 38% в 2022 году. «Не обращайте внимания на #золото, обратите внимание на медь», — сказал в телефонном интервью MarketWatch Оле Хансен, глава отдела товарной стратегии Saxo Bank. Причина этого в том, что, в отличие от золота серебро широко используется в промышленности, при этом до 50% предложения используется в таких областях, как электроника и солнечные батареи. Таким образом, опасения глобального экономического спада наносят ущерб серебру в дополнение к давлению со стороны более высокой стоимости заимствований и растущего доллара, который традиционно бьёт по металлу, отмечает Хансен.

Таким образом, в то время как золото упало примерно на 6% в этом году, падение серебра на 23% аналогично падению на 21% меди, широко принятой в качестве эталона для промышленных металлов. «Серебро столкнулось не только со слабостью, упомянутой в золоте, но и, что более важно, со слабостью Китая, связанной с [экономической] продажей промышленных металлов, особенно меди», - говорит Хансен. Однако он видит признаки того, что рынок может быть перепродан. «Разгром в серебре и меди, а также в цинке и алюминии, двух металлах, которые недавно нашли поддержку у плавильных заводов, сокращающих мощности из-за высоких затрат на энергию, к настоящему времени достиг стадии капитуляции, а серебро вошло в предыдущий диапазон консолидации между $ 16,50 и $ 18,50 за унцию».

Если появятся признаки того, что опасения по поводу инфляции исчезают, вызывая откат доллара и уменьшая опасения, что более высокие процентные ставки будут сдерживать экономический рост, тогда фьючерсный рынок может быстро оказаться не в том направлении. «Спекулянты уже держат чистые короткие позиции по обоим металлам, и потребуются изменения в техническом и/или фундаментальном прогнозе, чтобы превратить эти короткие позиции в попутный ветер за счет покрытия коротких позиций», — говорит Хансен.

Если такая тенденция произойдёт, это поможет серебру восстановить равновесие по сравнению с его золотым аналогом. «Соотношение золото-серебро, которое в последний раз составляло 96 (унций серебра за унцию золота), откатилось более чем на 50% от падения с 2020 по 2021 год со 127 до 62 со следующим уровнем сопротивления около 102,5, потенциальное дальнейшее отставание на 6% по отношению к золоту, в то время как прорыв ниже 94 будет первым сигналом о том, что сила серебра начинает возвращаться», — говорит Хансен.

Мои статьи

Золото: цены и прогнозы акций средних добывающих компаний. Добыча, себестоимость и фин. результаты

В статье «Золото и золотодобывающие компании. Рынки, цены и прогнозы. Обзор ДМ от Heraeus Metals» мы посмотрели на результаты деятельности крупнейших золотодобывающих компаний из портфеля крупнейшего фонда #ETF VanEck Vectors Gold Miners (GDX) по отчётам в SEC и у прочих регуляторов за 2-й квартал 2022 года. Adam Hamilton, руководитель компании по исследованию финансовых рынков Zeal LLC, опубликовал очередной обзор результатов деятельности средних золотодобывающих компаний и юниоров из портфеля крупнейшего фонда средних компаний ETF VanEck Vectors Junior Gold Miners (GDXJ) по отчётам в SEC и у прочих регуляторов за 2-й квартал 2022 года: «Gold Mid-Tiers’ Q2’22 Fundamentals». Предыдущие его обзоры смотрите по тегам GDX и GDXJ.

Текущий анализ читайте по ссылке, а мне, как всегда, интересна эта таблица. В таблице приведены основные операционные и финансовые показатели 25 ведущих средних золотодобывающих компаний и юниоров в мире из портфеля GDXJ за второйй квартал 2022 года. Не все тикеры акций этих золотодобытчиков котируются в США, и им предшествуют изменения их рейтингов в фонде GDXJ год-к-году.


Первый столбец – изменение рейтинга относительно второго квартала 2021 года.
Второй столбец – тикер компании (если не торгуется в США, то это тикер листинга на первичной иностранной бирже).
Третий столбец – доля акций компании в портфеле GDXJ.
Четвёртый столбец - объёмы добычи золота во втором квартале 2022 года (тыс. унций).
Cash C. – операционные затраты на добычу 1 тройской унции золота (Total cash costs, TCC).
AISC – общие затраты на добычу 1 тройской унции золота (All-in sustaining costs).
Sales - доход от реализации (Revenue).
Earn. - прибыль по GAAP.
OCFs - денежный поток от операций (Operating Cash Flow).
Cash - денежные средства на балансе.
YoY – изменения год/году, т.е. относительно второго квартала 2021 года.
Пустые поля означают, что компания не представила эти данные за Q2'22 на данный момент.


Мои статьи

Золото и золотодобывающие компании. Рынки, цены и прогнозы. Обзор ДМ от Heraeus Metals

На прошедшей неделе фьючерсы на #золото закрылись на уровне $ 1760 за унцию, снизившись на $ 55,10, или на 3,03%. Цены на акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю снижением на 6,40%. Индекс S&P/TSX Venture снизился на 4,49%. Торгово-взвешенный доллар США вырос на 2,32%. Из всех основных драгоценных металлов (ДМ) за неделю меньше всех упало золото после четырёхнедельного роста подряд. Сказался сильный рост доллара США и доходности 10-леток трежерис. Доходность 10-летних облигаций подскочила на 11 базисных пунктов в пятницу и на 14 базисных пунктов за неделю. Драгоценным металлом с наихудшими показателями за неделю было #серебро, упавшее на 8,47% вслед за падением золота.

ФРС, статистика, доллар и золото

Самый резкий ястребиный разворот ФРС за всю её столетнюю историю спровоцировал параболическое ралли доллара США , подняв его до экстремального максимума за 20,1 года! Помимо этого золото прекратило рост после того, как последние данные указали на всё ещё здоровый рынок труда в США, потенциально оставляя ФРС открытой дверь для продолжения агрессивного курса повышения процентных ставок. Заявки на пособие по безработице в США сократились впервые за три недели. Драгоценные металлы упали до трёхнедельного минимума также на фоне продолжающихся дискуссий о том, пойдёт ли ФРС и далее по пути агрессивного повышения ставок.



Политики высказывают разные мнения: Джеймс Буллард из ФРБ Сент-Луиса призвал к ещё одному повышению на 75 б.п, в то время как Эстер Джордж из ФРБ Канзас-Сити придерживается более осторожного тона, заявив, что аргументы в пользу повышения ставок остаются вескими, но дебаты по темпам продолжаются. Более высокие процентные ставки, как правило, ограничивают привлекательность не приносящего процентного дохода золота, хотя золото и восстановилось после почти 16-месячного минимума в июле благодаря надеждам на то, что ФРС будет менее агрессивно повышать процентные ставки.

Протокол июльского заседания FOMC, опубликованный в среду, показал, что официальные лица согласились с необходимостью продолжать повышать ставки на следующем заседании, которое состоится 20-21 сентября. Рыночные прогнозы в отношении действий ФРС в следующем месяце были волатильными в течение недели, а на следующей неделе ещё ожидается заседание в Джексон Хоул. Но в то время как высказывания членов ФРС остаются ястребиными, данные по рынку жилья на прошедшей неделе во многом подтвердили замедление роста, к которому стремился Федеральный резерв. В итоге прогнозы вернулись к 65-процентной вероятности повышения на 50 б.п. по сравнению с 75 б.п.


Collapse )

Мои статьи

Обзор рынков драгоценных металлов от CPM group

Очередной обзор рынков драгоценных металлов от CPM group: «Precious Metals for More than Just Inflation» "содержит подробные сведения и информацию, которые помогут вам понять, почему драгоценные металлы могут быть правильным выбором для вашего инвестиционного портфеля в периоды роста инфляции, геополитической неопределённости и других факторов".

P.S. Как отмечают Арундати Саркар и Ашиты Шивапрасад на Reuters.com: «Цены на #золото выросли в прошлую пятницу на фоне снижения доходности казначейских облигаций США, однако перспективы дальнейшего повышения процентной ставки ФРС и оживлённый курс доллара ограничили их рост до самого низкого уровня более чем за год на уровне $ 1680,25, а затем рынок закрылся на 1,3% выше». Золото выросло на 1,2% с минимумов на этой неделе. Фьючерсы на золото в США выросли на 0,7% до $ 1725 в пятницу.

«Доходность [10-леток трежерис] упала, что может поддержать жёлтый металл в краткосрочной перспективе», — сказал аналитик OANDA Крейг Эрлам. «Если мы движемся к принятию низкого роста или рецессии, золото может развить недавний импульс, поскольку это может свести на нет необходимость того, чтобы ФРС была такой агрессивной, как в настоящее время оценивается рынком», — добавил Эрлам. Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до самого низкого уровня за более чем две недели.

Теперь инвесторы ожидают заседания FOMC ФРС по вопросам денежно-кредитной политики 26-27 июля, на котором ожидается повышение процентных ставок на 75 базисных пунктов для борьбы с устойчиво высокой инфляцией. ЕЦБ уже присоединился, поддержав своих мировых конкурентов в борьбе с стремительно растущей инфляцией, несмотря на то, что экономика еврозоны пострадала от последствий войны на Украине.

Растущие процентные ставки в США увеличивают альтернативные издержки хранения нерентабельных слитков золота, а также укрепляют доллар, что снова делает золото дорогим для зарубежных покупателей. «Если центральный банк разочарует рынки небольшим повышением ставки, это может ослабить доллар, предоставив некоторую передышку золоту, чтобы дать отпор», — сказал Лукман Отунуга, старший рыночный аналитик FXTM.

Так что, ждём. ;)

P.P.S. По сообщению Bloomberg, во второй половине 2022 года золото движется под растущим давлением, при этом доллар больше, чем когда-либо, является доминирующим драйвером. В статье объясняется, что один из индикаторов доллара достиг исторического максимума 14 июля, а цена на золото, оценённая в долларах, в четверг упала до самого слабого внутридневного уровня за более чем 15 месяцев (с обратной корреляцией между двумя активами около самого сильного уровня с сентября). Глава отдела стратегии по работе с реальными активами в Wells Fargo Джон Лафорж говорит, что, хотя реальные ставки иногда могут быть сильным драйвером для золота, сейчас это не так.



Мои статьи

CME Group снижает маржинальные требования к фьючерсам на золото, серебро, палладий и платину

CME Group снижает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #золото (GC, GCT, QO, 4GC, GCD, MGC, MGT), к фьючерсам на #серебро (SI, SIT, QI, 6Q, SIL), #палладий (PA, PAT, PAM) и #платину (PL, PLT). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 08 июля 2022 года.

Официальное уведомление #cmegroup (стр. 5 - 15):
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2022/07/Chadv22-259.pdf

Мои статьи

Золото, серебро, платина и палладий. Что с ценами?

В продолжение материалов «Золото, серебро, палладий, платина. Рынки, цены, прогнозы», «Проблема российских золотодобывающих компаний в связи с укреплением рубля» и «Реплика про будущее автопрома в ЕС». Ну что, как вам нынешние цены на драгоценные металлы? Сегодня опять возникла новая тема: глава «Норильского никеля» Владимир Потанин, компания которого является одним из мировых лидеров по производству палладия, готов продолжить диалог о слиянии своих предприятий с подразделениями RUC Rusal, подконтрольными Олегу Дерипаске. Ну а ранее было сообщение, что #палладий стал продавать Китай, который вообще-то палладий не производит.

Китай, не имеющий собственной добычи палладия, неожиданно стал его экспортёром. По данным таможни Китая, за январь—май Китай экспортировал 5,2 тыс. тройских унций этого металла в Италию, Канаду и Гонконг, тогда как в 2021 году экспорт составлял символические 55 тройских унций. Возможно, речь идёт о металле российского происхождения: РФ производит 40% всего добываемого в мире палладия, также крупным поставщиком является ЮАР.

Китай, напротив, один из крупнейших покупателей палладия: на страну приходится 30% общемирового потребления металлов платиновой группы (#PGM), и они в основном используются в качестве катализаторов в автомобильных двигателях. При этом российский экспорт палладия в Китай сократился в январе—мае в два раза в годовом выражении, до 56 тыс. тройских унций. Но, по данным JP Morgan, Китай, со своей стороны, сократил потребление PGMs на фоне роста доли рынка электромобилей.

Формально, пока производство и экспорт российского палладия не находится под санкциями, однако, как и в случаях с другими экспортными ДМ, существуют сложности с поставками. Кроме того, когда London Platinum and Palladium Market (LPPM) приостановил статус надёжного поставщика (Good Delivery) для российских аффинажных заводов, а Великобритания ввела пошлину в 35% на российские платиноиды, «Норникель» начал искать обходные пути.

«Норникель» в мае заявлял, что это не оказало значимого воздействия на экспорт, так как компания всегда ориентировалась на продажи клиентам, а не на лондонский рынок OTC, при этом непосредственный экспорт в Великобританию был незначителен. При этом в конце июня Великобритания ввела санкции против Владимира Потанина, крупнейшего акционера «Норникеля», влияние которых на бизнес компании ещё предстоит оценить.

По мнению аналитиков JP Morgan, потребители в Европе и США могут опасаться покупать металл без статуса «Good Delivery». По их данным, торговые потоки всё больше ориентируются на Китай, где этот статус не так важен. В долгосрочной перспективе потенциальная нехватка горнодобывающего оборудования и приостановка поставок расходных материалов усиливают опасения по поводу снижения уровня производства в России в ближайшие годы, пишет JP Morgan в своём обзоре.

Экспортируемый Китаем металл, вероятнее всего, имеет внекитайское происхождение, однако называть его российским некорректно, говорит Сергей Гришунин из НРА. По его мнению, металл мог быть приобретён в ЮАР или Зимбабве. Кроме того, китайские компании активно инвестировали в горную добычу в Африке и вполне могут получать возврат вложенных средств добытым металлом. «Какие-то складские поставки металла российского происхождения могут включаться в объёмы китайского экспорта, но однозначную связь я бы не проводил»,— говорит он. Аналитик также отмечает, что продажи российского палладия в Китай идут с небольшими дисконтами в связи с удорожанием страховки грузов и ростом транспортных расходов.

Тем не менее, если говорить о золоте, его поставки так же идут со значительным дисконтом к лондонским ценам. Не хочу повторяться. Посмотрите на новость о том, что Индия, второй по величине потребитель золота в мире, повысила пошлину на импорт золота до 12,5% с 7,5%. Это решение незамедлительно скажется на спросе, хотя в третьем и в четвёртом квартале в этой стране обычно фиксируется высокий физический спрос на фоне праздников и фестивалей, комментирует Аджай Кедиа, директор Kedia Commodities в Мумбае. JPMorgan с осторожностью относится к краткосрочному снижению акций золотого сектора в преддверии опасений по поводу более слабых квартальных отчётов за июнь, но сохраняет позитивный настрой на макроэкономическом фоне, сохраняя свой «избыточный вес» в отношении сектора.

Однако прочитайте сегодняшнее интервью Сергея Кашубы, председателя Союза золотопромышленников России: «Продажа золота с дисконтом - не лучший вариант, нужна господдержка» «О санкционном запрете экспорта золота из РФ, его потреблении на внутреннем рынке, необходимости государственной поддержки отрасли, а также об опыте добывающих компаний самостоятельной торговли золотом и аналитиках-неофитах рассказал в интервью Вестнику Золотопромышленника Сергей Кашуба — председатель Союза золотопромышленников России».

Вот обо всём этом, возможно, стоит будет поговорить, когда хоть что-то начнёт проясняться. А пока – полная неопределённость. Ладно, хотя бы наши властители поняли, что рост курса рубля – губителен для экономики РФ. И то – ладно! Всем – удачи!

Мои статьи