О сообществе


Целью и задачами нашего сообщества является просвещение по вопросам инвестирования в драгоценные металлы, обмен мнениями.
Здесь нет цели привлечения, увлечения или вовлечения.

О правилах сообщества и составе участников можно прочитать

ЗДЕСЬ

Все участники имеют право публиковать свои посты на главной странице сообщества. Посты всех участников публикуются в


В информационной колонке слева отображаются текущие курсы USD/RUB, EUR/RUB ЦБ РФ, FX USD/RUB, FX USDX, котировки SPOT на рынках драгоценных металлов, LBMA Benchmark's price (London FIX) и золота на Шанхайской бирже SGE 24 hour Chinese в Renminbi

Top-100 блогов трейдеров и инвесторов

Платина. Рынки, предложение, спрос, цены и прогнозы от WPIC

Как я отмечал во вчерашней статье (см. «Палладий и платина. Рынки, предложение, спрос и цены на #PGMs»), сегодня Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) опубликовал доклад «PLATINUM QUARTERLY Q2 2020», в котором эксперты Совета подводят итоги на рынке платины во втором квартале и первом полугодии 2020 года, а также дают прогнозы на оставшуюся часть года и более дальние перспективы. В то время как пандемия COVID-19 негативно повлияла на мировую экономику в беспрецедентных масштабах, инвестиционный спрос на платину вырос во втором квартале 2020 года, поскольку сочетание возросших глобальных рисков и мер денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в ответ на кризис повысило привлекательность драгоценных металлов, и #платина не осталась в стороне.

Повышенный интерес инвесторов, который является хорошим предзнаменованием для перспектив платины, продолжает наблюдаться и сейчас, когда WPIC публикует этот доклад Platinum Quarterly, в котором раскрывает подробности глобального воздействия на рынок платины во время пика кризиса COVID-19, то есть во втором квартале 2020 года, который представлял собой беспрецедентный момент в истории. О прогнозах ниже, а пока:

Итоги второго квартала

Предложение во втором квартале 2020 года упало на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-748 тыс. унций) до 1408 тыс. унций. Проблемы во втором квартале полностью отразились на поставках из-за крупных остановок плавильного производства и закрытия горнодобывающих предприятий в Южной Африке из-за COVID-19. Южноафриканские шахты были полностью заблокированы с 26 марта по 30 апреля, и только после 1 июня были вновь полностью открыты, но пока далеко не все на полную мощность. На переработку и рециклирование платины во 2 квартале 2020 года также серьёзно повлияли сбои в логистике, связанные с COVID-19, при этом объёмы вторичной переработки упали на 19% (-100 тыс. унций).

Спрос во втором квартале 2020 года упал всего на 19% в годовом исчислении (-387 тыс. унций) до 1599 тыс. унций, а также всего на 2% (-36 тыс. унций) по сравнению с уровнем первого квартала. Спрос на платину в автомобилестроении во втором квартале 2020 года упал на 48% (-360 тыс. унций), поскольку остановки, связанные с COVID-19, ограничили производство автомобилей с начала квартала на всех основных рынках, кроме Китая.

Связанное с пандемией закрытие заводов, ограничения в розничной торговле и осторожность потребителей снизили спрос на ювелирные изделия на 27%, в то время как все сегменты промышленного спроса, кроме стекольной отрасли, сократились. Однако сочетание возросших глобальных рисков и мер денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в ответ на кризис увеличило спрос на драгоценные металлы, включая платину, при этом чистый приток платины в #ETFs составил 122 тыс. унций во втором квартале, что резко контрастирует с чистым оттоком в 213 тыс. унций в первом квартале.

Спрос на слитки и монеты сохранялся во втором квартале, при этом в запасы инвесторов было добавлено 133 тыс. унций. Кроме того, наблюдался значительный приток металлической платины в хранилища NYMEX, первоначально вызванный логистическими ограничениями, связанными с COVID-19, что вызвало рост спроса со стороны трейдеров во втором квартале, в результате чего запасы металла на бирже выросли до 138 тыс. унций.



Collapse )

Мои статьи

Палладий и платина. Рынки, предложение, спрос и цены на PGMs

Автомобильная промышленность постепенно восстанавливается во всём мире после тяжёлых последствий пандемии Covid-19 в первой половине этого года. Да, конечно, автомобильные рынки в целом сейчас по-прежнему снижаются по сравнению с уровнями годичной давности, но они намного лучше, чем были всего несколько месяцев назад. И на этом фоне восстановления вновь выдвигаются на первый план вопросы производства и потребления металлов платиновой группы (#PGMs - особенно #платина, #палладий и #родий) в автопроме, где спрос на PGMs пока остаётся критическим фактором для цен на них. Возможно, в ближайшие годы главным фактором влияния станет усиливающийся тренд внедрения электрокаров, поскольку успех Tesla вскружил головы многим автопроизводителям. Я уже писал об этом недавно в статье «Палладий и платина. Как тенденции в автомобилестроении могут повлиять на спрос и цены на PGMs».

На прошлой неделе General Motors и Honda сообщили об углублении своего сотрудничества в Северной Америке. Оно основано на существующем соглашении, однако теперь они могут сэкономить огромные суммы на затратах на разработку передовых технологий, а также использовать свой более широкий общий масштаб для экономии на закупках комплектующих. GM имеет готовую гибкую платформу для производства электромобилей, которую Honda может использовать, создавая столь необходимый масштаб для снижения удельных затрат - беспроигрышный вариант для обеих. Другие компании также участвуют в подобных альянсах, в том числе их конкурент Ford, который имеет стратегический альянс с Volkswagen. Подобное сотрудничество - хороший способ снизить затраты, особенно в областях, требующих дорогостоящих инвестиций.

В Европе тем временем «Создаётся Европейский альянс сырьевых материалов, включая металлы»

Как сообщает Platts, Европейская Комиссия создаст Европейский сырьевой альянс в конце сентября, чтобы обеспечить безопасные и устойчивые поставки сырья для удовлетворения потребности в чистых и цифровых технологиях, чтобы избежать конкуренции между различными секторами за ограниченные ресурсы.
<...>
Госп. Sefcovic также указал, что новый альянс будет построен по образцу «очень успешного» Европейского альянса аккумуляторов и наметит конкретные шаги по решению этих проблем, чтобы сделать Европу более устойчивой и менее зависимой от других в поставках критически важного сырья.

Понятно, что все эти альянсы и решения пока находятся в процессе становления. Здесь я хочу повторить свой тезис из предыдущей статьи: «Хочу отметить, что в гибридах (PHEV) используются PGMs в каталитических конвертерах, зачастую даже в больших количествах, чем в традиционных ДВС, особенно палладий и родий, т.к. гибриды в основном бензиновые». А вот с платиной пока далеко не всё ясно. Инвестиции в биржевые фонды #ETFs в платине довольно неплохи, что говорит о вере инвесторов в потенциал роста цен на платину, особенно с существующих низких уровней. Однако её ювелирная составляющая пока не сыграла, да и с автомобильной ещё много вопросов.

Главные из них:

- действительно ли автопроизводители готовятся к замене палладия в автокатализаторах бензиновых авто на более дешёвую платину?
- собираются ли крупнейшие автопроизводители продолжать выпускать дизели с улушенными характеристиками с платиновыми автокатализаторами?
- насколько быстро и объёмно будет внедряться водородная энергетика, в т.ч. в авто на топливных элементах?


Сегодня в Северной Америке праздник - День Труда, поэтому там биржи не работают, и основные движухи начнутся завтра. Также завтра, 8 сентября, Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) опубликует свой очередной доклад «Second Quarter 2020, Full Year Forecast 2020». Будем сравнивать с сегодняшним обзором компании Heraeus Deutschland GmbH & Co. Тема заглавной статьи очередного еженедельного обзора рынков ДМ Heraeus Precious Appraisal Edition 31 | 07.09.2020: «Chinese speculative buying leaves little upside for platinum in H2» (Спекулятивные покупки в Китае не оставляют перспектив для платины во втором полугодии).

Китайские производители ювелирных изделий, как правило, держат ограниченные запасы, но низкие цены привлекли дополнительный спрос. В первой половине года закупки платины ювелирами на Шанхайской золотой бирже (SGE) незначительно выросли, что стало первым приростом по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за первое полугодие с 2015 года. Спрос со стороны промышленных потребителей и банков также подскочил, в то время как цена была низкой, и с тех пор спрос снижается из-за более высоких цен.

Вероятно, что закупки металла производителями ювелирных изделий была спекулятивным пополнением запасов, мотивированным в большей степени низкой ценой, чем результатом повышения потребительского спроса. Розничные продажи ювелирных изделий начали улучшаться во втором квартале после резкого падения в первые три месяца года, но ювелирная отрасль по-прежнему остается худшей отраслью розничной торговли за год. Всплеска покупок платины при низких ценах в марте, вероятно, будет достаточно для поддержания пополнения запасов, даже если во втором полугодии спрос улучшится.

Производство платиновых ювелирных изделий в Китае вернулось к положительному росту во втором квартале, хотя и выросло всего на 1% в годовом исчислении, но это заметное улучшение по сравнению с -56% в первом квартале (источник: Platinum Guild International). Большинство ритейлеров видят, что спрос на ювелирные изделия из платины постепенно возвращается, а интерес к новым дизайнам и коллекциям постепенно увеличивается.

Ожидается, что по мере восстановления экономики Китая расходы на ювелирные изделия из платины и другие предметы роскоши увеличатся. Тем не менее, продажи ювелирных изделий из платины в этом году, вероятно, будут значительно ниже уровня 2019 года, продолжая показывать тенденцию к снижению, характерную для предыдущих лет. В среднесрочной перспективе спрос на платиновые ювелирные изделия в Китае может несколько восстановиться, поскольку экономика продолжает расти, а потребители приспосабливаются к жизни после пандемии.

Снижение спроса на ювелирные изделия и слабые продажи автомобилей с дизельными двигателями из-за Covid-19 привели к значительному сокращению спроса на платину в этом году, и, согласно прогнозам, рынок останется в профиците. Инвестиционный спрос смог уравновесить рынок в прошлом году, но его необходимо значительно увеличить, чтобы компенсировать прогноз фундаментального профицита на 2020 год.


Collapse )
Мои статьи

Золото: ставки аренды. Исследование WGC

Всемирный совет по золоту (WGC) опубликовал большое исследование "Gold deposit rates - a guidance paper" (Ставки по золотым депозитам - руководство). Ставки аренды золота регулируются различными факторами, некоторые из которых относятся непосредственно к рынку золота, а некоторые - к более широким макроэкономическим и геополитическим тенденциям. Ставки также независимо устанавливаются на внебиржевых рынках (OTC) слитковыми банками и могут варьироваться от банка к банку.

Как высоколиквидный актив с про- и антициклическими свойствами, #золото широко известно как средство сбережения. Таким образом, оно может помочь центральным банкам достичь своих основных целей по обеспечению безопасности, ликвидности и доходности. Тем не менее, есть одно повсеместное беспокойство по поводу золота как инвестиционного актива: оно не приносит никакой прибыли.

Это заблуждение. Центральные банки могут активно управлять золотом для получения дополнительной прибыли двумя ключевыми способами. Они могут одалживать свои золотые резервы и зарабатывать на ставках по золотым депозитам. Они также могут обменять своё золото на доллары по предлагаемой форвардной ставке на золото (GOFO) или обменной ставке. [Всё это относится и к слитковым банкам].

Оглядываясь назад на последние десятилетия, можно сказать, что в ставках аренды золота было три отчётливых периода, которые можно охарактеризовать всё более низким средним значением и волатильностью. В период с 1989 по 1999 год ставка по золотым депозитам была достойным источником дохода для центральных банков, при этом 12-месячная ставка по аренде золота составляла в среднем 1,4%. Однако с тех пор ставка резко упала, составив в среднем всего 0,54% в период с 2000 по 2009 год и 0,24% в период с 2010 по 2019 год.

Это снижение вызвало всеобщий интерес, при этом внимание было сосредоточено на трёх ключевых вопросах:

- Почему упала ставка аренды золота?
- Она когда-нибудь увеличится?
- Какие факторы влияют на её величину?

Collapse )

Мои статьи

Золото, серебро, платина и палладий. Рынки, цены и прогнозы от компании Heraeus и SFA (Oxford)

Компания Heraeus Deutschland GmbH & Co опубликовала обновлённые прогнозы развития ситуации в ближайшие месяцы на рынках драгоценных металлов (ДМ) в докладе «Precious Metals Forecast - Update 2020» Как всегда, Heraeus сотрудничает с консалтинговой компанией SFA (Oxford) Ltd, которая помимо основных торгующихся на различных рынках и биржах драгоценных металлов (#золото, #серебро, #палладий и #платина), имеющих монетарную и фьючерсную составляющую, также анализирует рынки прочих ДМ (#родий, #рутений, #иридий). Я в этой статье остановлюсь только на основных ДМ. Об остальных PGMs читайте в докладе по ссылке.

Heraeus отмечает, что Covid-19 привёл к коренным изменениям в развитии промышленного спроса и производстве ДМ. В то же время ДМ пользуются значительным спросом со стороны инвесторов. Интерес покупателей поддерживается низкими процентными ставками, геополитической напряжённостью и значительно более слабым долларом. «Это побудило нас скорректировать наш прогноз на оставшуюся часть года, чтобы лучше отразить текущую ситуацию», - говорят аналитики компании. Далее (за исключением моей вставки о серебре) - мой перевод доклада Heraeus.

Золото

Спрос на безопасные убежища может удерживать золото на рекордном уровне

Сочетание низкой или отрицательной доходности государственных облигаций и беспрецедентных финансовых и денежно-кредитных стимулов стимулировало спрос на золото-убежище в текущем году. Действительно, ожидается, что макроэкономический и геополитический ландшафт будет поддерживать золото до конца года. Экономические перспективы остаются неопределёнными на фоне продолжающейся пандемии коронавируса и продолжающейся напряжённости между Китаем и США. Вдобавок ожидаются вызывающие разногласия президентские выборы в США.

Рекордные цены на золото и экономические потрясения серьёзно повлияли на потребительский спрос. В этом году цены на золото достигли рекордных высот в большинстве валют. Закупки ювелирных изделий в первом полугодии упали на 46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поскольку основные рынки были закрыты, а располагаемый доход сократился. Даже с учётом сезонного роста покупок ювелирных изделий в Индии и Китае, двух крупнейших странах-потребителях золота, в четвёртом квартале потребительский спрос вряд ли восстановится где-либо близко к предыдущим годам. Это серьёзное препятствие для роста спроса на золото.

Покупка золота центральными банками по-прежнему остаётся чистой, но замедлилась по сравнению с предыдущими годами. Россия приостановила свои покупки, а Китай не увеличивал свои активы с сентября 2019 года. Покупки металла центральными банками вряд ли увеличатся на более поздних этапах 2020 года.

Прогнозируется, что добыча на рудниках добывающих компаний в 2020 году незначительно снизится из-за сбоев, связанных с Covid-19 в первой половине года, хотя ожидается, что высокая цена на золото будет стимулировать рост предложения и стимулировать переработку.

Несмотря на слабый потребительский спрос, высокий спрос инвесторов, вероятно, продолжит оказывать поддержку золоту. Большая политическая и экономическая неопределённость уже учтена [в цене]. Однако пандемия ещё далека от завершения, и если экономические перспективы ухудшатся, центральные банки могут снова увеличить свои денежно-кредитные интервенции. Инвесторы по-прежнему будут рассматривать золото как безопасную гавань, что приведёт к росту цен. В краткосрочной перспективе золото может двигаться в боковом направлении, поскольку оно консолидируется после быстрого роста до рекордных максимумов в начале августа. Предполагается, что цена будет колебаться в диапазоне от $ 1850 до $ 2200 за унцию в течение последних нескольких месяцев года.

Collapse )

P.P.S. Мои обзорные статьи я по-прежнему буду публиковать полностью только здесь, в сообществе. Однако в своём блоге, наряду с анонсами этих статей, буду публиковать ещё и некоторые интересные текущие новости. Кому интересно, читайте и комментируйте.

Мои статьи

CME Group повышает маржинальные требования к фьючерсам на золото и серебро

CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #золото LONDON SPOT GOLD FUTURES (GSP), SHANGHAI GOLD (CNH) FUTURES (SGC), SHANGHAI GOLD (USD) FUTURES (SGU), #серебро LONDON SPOT SILVER FUTURES (SSP) и спред GOLD/SILVER RATIO FUTURES (GSR). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 28 августа 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (стр. 7):
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2020/08/Chadv20-336.pdf

P.S. Мои обзорные статьи я по-прежнему буду публиковать полностью только здесь, в сообществе. Однако в своём блоге, наряду с анонсами этих статей, буду публиковать ещё и некоторые интересные текущие новости. Кому интересно, читайте и комментируйте. :-)))

Мои статьи

Палладий и платина. Как тенденции в автомобилестроении могут повлиять на спрос и цены на PGMs

Электрификация потихоньку становится серьёзной проблемой для двигателей внутреннего сгорания (ДВС) с ростом инвестиций в заводы и продукцию для электромобилей. Электрокары постепенно занимают хорошие позиции, и интересно наблюдать, как автомобильные компании подходят к электрификации и разрабатывают стратегии, чтобы быть конкурентоспособными в области, где высокие затраты на технологии создают некоторую проблему. Например, Nissan создал альянс с Renault и Mitsubishi, чтобы разделить затраты и распределить объёмы по компонентам. General Motors подчёркивает важность своих отношений с SAIC в Китае и гибкость новой платформы.

В презентациях руководителей GM на мероприятии Tech Day на прошлой неделе были некоторые интересные выводы. Президент GM Марк Ройсс раскрыл несколько моментов, например, сколько комбинаций силовых агрегатов ДВС GM производит в настоящее время и сколько комбинаций потребуется для планируемого будущего портфеля электромобилей GM? 500 против 19! Безусловно, электрокары гораздо проще в производстве. И Volkswagen идёт полным ходом - ID.4 уже в производстве. VW также объявил об инвестициях в разработку аккумуляторных батарей в США. ID.4 очень быстро последовал за ID.3 на рынок - VW не сдерживает развёртывание продукта как можно скорее для масштабирования на своей платформе MEB.

Похоже, что гонка за вывод новых продуктов на рынок (как PHEV, так и полных BEV) уже началась. Хочу отметить, что в гибридах (PHEV) используются PGMs в каталитических конвертерах, зачастую даже в больших количествах, чем в традиционных ДВС, особенно #палладий и #родий, т.к. гибриды в основном бензиновые. Скажем, Volvo добавляет в XC40 второй подключаемый гибридный силовой агрегат.

В этой связи посмотрим на очередной еженедельный обзор компании Heraeus Deutschland GmbH & Co. Тема заглавной статьи очередного еженедельного обзора рынков ДМ Heraeus Precious Appraisal Edition 30 | 24.08.2020: Will a road race to electrify America leave PGMs in the dust? (Оставит ли PGMs на обочине дорожная гонка по электрификации Америки?)

Помещение вопросов изменения климата в центр энергетической политики США, вероятно, ускорит переход к электромобилям в США от ДВС и использования PGMs. За исключением Tesla, внедрение электромобилей в США было медленным и ограниченным в текущей ситуации из-за недавней отмены законодательства о выбросах при администрации Трампа. Джо Байден, кандидат в президенты США от Демократической партии, недавно обрисовал план по электрификации транспортного сектора США путём установки обширной сети зарядки электромобилей (EV) и развёртывания продажи аккумуляторов для общего пользования по всей стране.



Collapse )

P.S. Мои обзорные статьи я по-прежнему буду публиковать полностью только здесь, в сообществе. Однако в своём блоге, наряду с анонсами этих статей, буду публиковать ещё и некоторые интересные текущие новости. Кому интересно, читайте и комментируйте. :-)))

Мои статьи

Золото: цены, прогнозы и добывающие компании. Оценки добычи, себестоимости и финансовых результатов

Цены на #золото снижаются уже третью неделю после достижения своих максимумов 6 августа. Спотовые цены на золото на этой неделе закрылись на уровне $ 1940,48 за унцию, что на $ 4,64 или на 0,24% ниже прошлого закрытия. Примерно так же фьючерсы на COMEX - закрылись на $ 1947,4 относительно $ 1952,4 за унцию на прошлой неделе. Однако акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 1,50%. Почему? Попробуем разобраться ниже.

Сначала поговорим о ценах на золото. Неопределённости в монетарной и фискальной политике властей и ЦБ во многих странах, страхи и надежды толпы, и игры крупных игроков приводят к очень сильной волатильности на рынках драгоценных металлов. Давно такого не было.




Можно, конечно, резкое падение цены золота с максимумов объяснять различными факторами, начиная от роста доходности 10-леток трежерис до 0,67, статистикой США, и заканчивая российским изобретением вакцины от ковид. Типа на этих новостях золото потом дважды пыталось отыграть вновь выше $ 2000, но не получилось. Все эти объяснения, честно говоря - туфта. Сейчас доходность трежерей опустилась до 0,64 - и где золото? Да, золото отрицательно коррелирует с индексом доллара (и трежерями), но тогда надобно спросить "умных" аналитиков, от чего же таки зависит этот индекс? Или всё-таки дело не в нём, а графики - лишь констатация уже свершившегося факта? Вечная проблема - что первично, что вторично.



Collapse )

Мои статьи
Мои обсуждения

CME Group повышает маржинальные требования к фьючерсам на шанхайское золото и на спреды

CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #золото SHANGHAI GOLD (CNH) FUTURES (SGC), SHANGHAI GOLD (USD) FUTURES (SGU). Также CME GROUP повышает маржинальные требования к фьючерсам на спреды GOLD/PLATINUM SPREAD FUTURE (GPS), GOLD/SILVER RATIO FUTURES (GSR) и PLATINUM/PALLADIUM SPREAD FUTURES (PPS). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 14 августа 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (стр. 12):
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2020/08/Chadv20-319.pdf

Мои статьи
Мои обсуждения

CME Group вновь повышает маржинальные требования к фьючерсам на золото и серебро

CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #золото (GC, GCT, QO, 4GC, GCD, MGC, MGT). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в среду, 12 августа 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (стр. 3 - 6):
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2020/08/Chadv20-316.pdf

Также CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #серебро (6Q, QI, SI, SIL, SIT). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в среду, 12 августа 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (формат Excel - XLSX):
https://www.cmegroup.com/notices/clearing/2020/08/Chadv20-315.xlsx

P.S. Обратите внимание, что по фьючерсам на серебро рост ГО уже в четвёртый раз довольно сильный: первый раз 24 июля с $ 8000 до $ 9000, второй 28 июля - с $ 9000 до $ 10000, третий 7 августа с $ 10000 до $ 11500, сейчас с $ 11500 до $ 13250.

Мои статьи
Мои обсуждения