Category: история

Вновь о соотношении стоимости золота и серебра

Да простит меня Александр, но я не соглашусь с ним в вопросе соотношения стоимости золота и серебра Gold/Silver Ratio (GSR). Сейчас вновь ведётся много разговоров о том, что соотношение между ценой на золото и серебро должно постепенно вернуться к "историческому" значению 1/15 - 1/16 начала 20 века. В частности, эксперт Джефф Нильсон отмечает на страницах TheStreet.com, что "до XX века унция золота традиционно стоила около 15 унций серебра в течение почти 5 тыс. лет. Лишь в XX веке соотношение стало изменяться не в пользу младшего металла. Если говорить с точки зрения геологии, то запасы серебра на земле в 17 раз превышают запасы золота. При этом, если золото в настоящее время накапливается, то серебро активно используется в промышленности и его доступность сокращается".
 
И подобных высказываний различных аналитиков довольно много. Скажу откровенно, отношусь к ним довольно скептически. Ещё в начале 2011 года (01.03.2011), когда серебро достигало своих максимальных значений, и многие предсказывали возврат к "историческим" пропорциям, я провёл собственное исследование этого вопроса. Предлагаю его вашему вниманию с некоторыми изменениями и дополнениями.
 
Согласно опубликованным банком ABN AMRO данным, среднемировые денежные затраты (total cash costs, TCC) на добычу одной тройской унции золота выросли во 2-м квартале 2010 года до 558 дол./унцию, серебра до 6,7 дол./унцию. Итого получаем соотношение по себестоимости добычи 1/83.
 
Курсовое отношение серебра к золоту не менялось столетиями. Предпоследнее изменение, когда средневековая пропорция 1/10 была нарушена притоком американского серебра, произошло в 1640-1660 годах. За этот период пропорция снизилась до 1/15 - 1/16. И на таком уровне продержалась до 70-х годов XIX века, то есть почти 200 лет. Основная причина, по которой пропорция обмена была стабильной на протяжении столетий, состояла в стабильности соотношения между добычей золота и добычей серебра. В первой половине 19 века соотношение между добычей золота и серебра в среднем было 3/97 по весу и 34/66 по стоимости.

То есть доля серебра и в производстве, и в денежном обороте была превалирующей. Поэтому и колебания ценности серебра были не очень значимыми, так как коридор колебаний ценности в интервале между 15 и 16 унциями за унцию золота вряд ли можно назвать существенным.

Collapse )